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资本市场新机遇——港股18A与科创板港股18A:中国资本市场为生物科技公司首开大门资本助力医药企业创新研发,研发成果反哺投资者以高额回报。在生物医药领域,以市场占有量较大、目前广泛开展科技创新的药品子版块为例。新药研发上市需要经历药物发现、临床前研究、临床I期、II期、III期试验,经监管部门审批后方可上市销售,整个过程投入巨大,耗时长达数年,而每一步的失败率也非常之高,根据第三方数据,从早期药物发现到商业化平均需要10年以上,研发成本超过10亿美元,而从发现到最终通过审批的成功率极低,甚至低于0.01%。因此新药研发需要资本市场助力、输血。过往中国一级市场的健全与繁荣催生了一大批目前已有多个在研产品处于临床后期的创新药企业,经过多轮的市场检验与融资,市值已如滚雪球般不断上升,亟待进入二级市场,为企业注入新鲜血液的同时,扩大企业影响力,协同产品销售,并为之后与大型成熟药企的合作牵线搭桥。

图4、2009-2018年CDE受理审评情况(以受理号计)图5、2009-2018年国产创新药上市批准数量注:化药包括原1.1类、原1.2类和新1类;生物制品包括预防用生物制品和治疗用生物制品资料来源:CDE,药渡数据库,兴业证券经济与金融研究院整理

但记者尝试分别用12306和抢票软件(飞猪)购票,发现抢票软件的系统稳定性更高。12306在使用时数次显示“操作失败”,无法显示列车列表;飞猪检索时未出错,预约购票后在第二天早上完成出票。第三方软件的出现,根源还是12306的服务体验没有跟上用户的需求。外部压力下,它的进步也不可谓不大,现已有候补购票、选座、外卖功能,稳定性也比早年有所增长。

欧洲制造业PMI自去年8月以来持续快速下行,意味着欧洲经济下行趋势在短期内很难改变,出口订单明显下滑是造成欧洲制造业下滑的主要因素之一,反映出全球投资和贸易下滑对欧洲制造业活动的影响更为明显。除了贸易摩擦影响外,英国脱欧等欧洲本土地缘政治的不稳定也是造成内部需求增长乏力的重要因素。欧洲制造业的持续下滑降低了欧洲各国对未来经济增长的预期。以德国为例,德国中小企业联合会调查显示,超过半数的企业家预测德国降至明年陷入经济衰退。面对当前持续下滑的经济形势,欧洲央行将采取更为积极的货币政策来提振市场信心。

AI芯片公司估值也一路飙升。6月20日,寒武纪科技宣布完成B轮融资,公司估值达到25亿美元。深鉴科技估值超过10亿美元。杭州国芯AI事业部总经理凌云对第一财经记者表示,对于中国而言,AI芯片是一个突破口。在这一领域,中国公司介入较早,改变了此前大部分时候中国芯片追着美国人跑的局面。

第三章:创新药非唯一路径,仿制药差异化之路3.1发展难仿药,构筑仿制药的技术壁垒3.2仿制药中的避风港3.3延长产品线第四章:医疗器械差异化竞争4.1、2019年高值耗材带量采购政策梳理4.2、高值耗材集采的危与机4.3、中国自主创新产品层出不穷

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